兩家公司已於2021年2月就經營整合舉行了新聞發布會。松本清控股的子公司 松本清藥店公司的社長松本貴志宣布：「到2026年3月結束的財政年度，集團銷售額達到1.5兆日元，營業利潤率達到 7%。」簡單計算一下，營業利潤將超過1000億日元。

強勢的目標與苦戰的業績

        日本排名第一的藥妝店 Welcia Holdings，2020 財年銷售額為9,496 億日元，營業利潤為429億日元。松本清 HD 的銷售額為5,569億日元，營業利潤為315億日元。Cocokara Fine 的銷售額為3,664億日元，營業利潤為103億日元。依Welcia HD的營收現狀，那麼Matsukiyo cocora & Company在2026年設定的營收目標，是很有可能達成的。

但是，日本社會的經濟環境是很惡劣的。雖然因為新冠疫情原因，口罩、消毒液和零食食品等的銷售，在日本13 家連鎖藥妝店中有9家在2020財年創下了歷史新高。然而，松本清控股和Cocokara Fine的銷售額和利潤都下降了。這與兩家公司的三大優勢，因新冠疫情事故而適得其反有關。日本社會笑稱松本清控股和cocokara Fine是“城市毒藥”的代表，它們都專門在辦公區、車站廣場、旅遊景點等黃金地段，來吸引了高中、大學女生、上班族和外國遊客。然而，由於新冠疫情，讓情況完全改變了。由於遠程辦公和遠程上課的普及，車站和辦公區前的人數明顯減少，外國遊客更降低到零狀態。兩家公司都關注的化妝品和非處方藥的需求也下降了。外出的次數減少了，由於戴口罩的原因，遮住嘴唇和臉頰，讓化妝品銷售的機會減少了。另外，由於抗擊冠狀病毒的措施，導致感冒人數減少，感冒藥的購買量也減少了。根據英國市場研究公司歐睿信息諮詢公司的調查，2020年日本化妝品銷售額為2兆2,038億日元，比上年減少5,300億日元。OTC藥品（over-the-counter drug，非處方藥）也比上年減少了267億日元，2020年為8,461億日元。兩家公司原來受益於入境外國人遊客的需求，因為它們有大量的化妝品和藥品可供選擇，並且擅長在市中心開設商店，讓外國人遊客很方便採購。Cocokara Fine 沒有透露針對入境外國人遊客的銷售額，但松本清藥妝店透露出2018年外國人遊客的銷售額約佔營收的13%，金額約為750億日元。新冠疫情讓兩家公司營收大受影響，業績陷入苦戰。

 注入PB商品

城市型藥妝店的恢復 

        儘管新公司將是一個艱難的開始，但許多市場參與者對合併卻出奇地友好。

        一吉經濟研究所高級研究員柳平孝指出，這種經營的整合是“城市型藥妝店的恢復”，而自有品牌PB（Private Brand零售通路自有品牌）將在城市經濟恢復中發揮重要作用。

        與從批發商和製造商處購買的產品不同，藥妝店出售的PB商品，通常是經過內部精心計劃、委託生產和專門安排最好的位置銷售的。不必經過藥廠與批發商處採購，PB商品就成為利潤豐厚且極具吸引力的產品，例如，松本清控股的PB商品護髮產品“Algeran”，Cocokara Fine也銷售防曬霜等高價PB。有許多同業也有不同的看法，它們在開發通用的低價PB產品，這是因為低價通用產品容易銷售，如果PB產品沒有按預期銷售的話，最終會出現不良庫存。柳平先生說，兩家公司經營整合後，「新公司將有可能開發（進一步）高附加值的 PB商品」。這是因為松本清控股和 Cocokara Fine 因整併後，將擁有超過 9,233 億日元的總銷售額和3,225家門店，銷售額在行業中將排名第三，門店數量也會成為最多。柳平先生還說到：有附加價值的PB商品與低價格的PB商品不同，因為有附加價值的PB商品需要向消費者解釋產品特性，所以銷售較難，但如果商店數量超過2000家，商店數量多，PB商品就容易售罄。

        例如，松本清HD銷售的抗皺護膚系列“The Retino Time”，30克美容液強勢的訂價為7700日元。通過增加此類高價的PB商品數量，新公司Matsukiyo Cocokara聯合就可以提高利潤率。「從中期來看，通過利用松本清的產品實力，我們可以預期Cocokara Fine的利潤率也將會有所提高。」摩根大通證券的高級分析師 村田太郎也支持此次合併。前面提到過松本清控股和Cocokara Fine的產品組合非常相似。然而，兩家公司的營業利潤率卻大不相同。從2020財年的業績來看，松本清HD為5.6%，為行業最高水平，而cocokara Fine為2.8%，為行業最低水平。這是因為cocokara Fine沒有利用其採購優勢，其高利潤的PB產品陣容薄弱。如果經過經營整合後統一採購，則可以按照松本清HD設定的價格購買產品。此外，通過提高採購數量，可以有利地推進與製造商和批發商的採購條件談判。此外，松本清HD 的PB商品將在cocokara 商店銷售。

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